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纸价上涨，纸业股走强！但这个行业目前的大难题，你们知道吗？

据卓创资讯统计，中国造纸行业价格指数在本周上涨1.59%。截至2月20日，瓦楞纸***均价为3530元/吨，较上周同期上涨1%。废纸方面，国废黄板纸均价为2162元/吨，较上周同期上涨1.93%。

“作为造纸原材料的废纸的供应紧张，是此次涨价的主要原因。”江阴市港虹纸业包装有限公司总经理缪曙光对上证报表示，“由于疫情，废纸收购环节几乎停止，大大影响了废纸流转速度，且物流受限，导致大多数造纸厂都缺乏废纸原料。”

原材料涨价，对处在造纸产业链下游的中小型纸箱厂是不利。据安徽某纸厂的负责人介绍，纸箱厂体量小，对抗风险的能力较差。受疫情影响，经营成本增厚，加之原料价格上涨，现金流转会显著收紧。

实际上，作为重要原料的废纸供应紧缺，并非短期内可以解决的问题。外废进口政策的调整也在压缩废纸供应。生态环境部固体废物与***管理技术中心公布的2020年进口废纸额度显示，批进口废纸获批企业共有64家，进口许可数量合计321.46万吨，较2019年同比减少约70％。

据缪曙光介绍，由于环保等原因，废纸的进口配额减少是大势所趋。为了缓解废纸供应方面的压力，玖龙、山鹰等纸业巨头都在国外设立废纸加工厂，把废纸做成浆板再运回国内生产。

近两年，和生态环境部曾多次表态，力争2020年年底前基本实现固体废物零进口，这将导致作为原料的废纸供应缺口放大。

“2020年，国内进口的美废纸将会大幅减少，而国废产数量并不能满足市场的整体需求。”缪曙光说。

据卓创资讯测算，若2020年外废进口降至500万吨至600万吨，国内废纸缺口可能会达到600万吨左右。

2019，纸业同行，我们该如何抗击三头“灰犀牛”

3.  我们面临的三头“灰犀牛”

头灰犀牛是：工业化的红利已经耗尽，新的增长动能在什么地方？大家都在探索，用的语言来讲，就是新旧动能交接的时候出现了一段空档，这个空档宏观上表现为经济增长速度放慢，微观上表现为企业经营越来越困难。

第二头灰犀牛是：从2008年以来，由于***采用扩张性的财政和***政策，人为地维持经济增长，使得我们在***政策与财政政策方面空间都越来越小。不仅如此，由于长期的使用***刺激，使得中国经济内部的负债率越来越高。负债的问题如果不解决，它就是中国经济的第二头灰犀牛。

第三头灰犀牛是：中美间的贸易战。

改革开放40年，不少企业家抓住了机遇，获得了财富和名声，这得益于特殊的时代，并不代表你有迎接未来的能力。下一个阶段，经济增长动力在哪里？企业发展的空间在哪里？如何确保企业在下一个10年、20年，找到健康发展的引擎呢？

【康德瑞抽纸定制】造纸概念股大涨背后：成本上涨、利润倒挂有造纸厂主动停机

废纸回收率达90%超日本欧美

原材料大涨，部分纸厂“停机”

5月25日，据央视报道，目前，我国的废纸回收率已经高达90%，超过了日本，欧美等发达***，但是废纸的巨大缺口仍然存在。

“还得涨价”，王文表示，他从业内得知，5月25日一大早7点半，东莞一纸厂门口送货的卡车就排了18辆。

对于纸价上涨的原因，国证券5月25日发布的研究指出，五月份以来，国内主要文化纸企业和贸易商再次发布涨价函，其中文化纸普遍涨价200/吨，白卡纸涨价则达到1000/吨。

“行业利润目前是倒挂的，以前基本没见到过这样的情况，我们现在全部生产线都在开工，但我们附近有些工厂年后一直都没有开工。”陈海鸥(化名)对记者表示，其是某生活用纸造纸厂负责人，“造纸的成本有70%左右来自浆价，我有个朋友，也是做这个，3月份的时候至少一半生产线都停了，利润倒挂厉害的时候每吨700多接近800，现在也还是倒挂，不过比当初好一些。”

国证券表示，由于成本高企，三月份以来，多家造纸企业宣布停机检修，背后原因是长纤原料、进口纸量缩减所带来的供给缺口开始显现，纸浆原料价格上涨，造成浆价和纸价的倒挂。

多家上市公司股价大涨

造纸业强者愈强的“马太效应”加剧

部分造纸概念股近期录得较大涨幅。岳阳林纸、宜宾纸业和青山纸业近3个交易日(5月21日、24日和25日)涨幅均超20%，分别累计上涨了33.16%、21.33%和21.14%，其中，岳阳林纸已录得三连板。

据东方财富Choice数据显示，A股共有24只造纸概念股，今年以来共有7家上市公司股价涨幅在30%以上，分别是依依股份131.88%、岳阳林纸85.92%、宜宾纸业81.27%、中顺洁柔61.76%、晨鸣纸业61.68%、青山纸业44.44、齐峰新材32.85%，其中，依依股份是今年的新股。

上市公司岳阳林纸股份有限公司于2004年5月25日登陆上交所主板上市交易，公司主要经营文化用纸、工业用纸、包装纸生产，同时以林浆纸产业为基础，延伸至生态行业，从事林业勘察设计、森林碳***、景观设计、园林工程施工养护、生态治理等。

2018年至2020年，岳阳林纸营业收入分别为70.13亿、71.06亿和71.16亿，归属于上市公司股东的净利润分别为3.66亿、3.13亿和4.14亿。

2020年，制浆造纸业、市政园林、林业、房地产、化工业、建筑安装业、污水处理分别为岳阳林纸贡献收入约46.70亿、14.27亿、2.79亿、2.14亿、2.03亿、6987万和5459万，其中，化工业和制浆造纸业毛利率在20%以上，分别为42.09%和21.58%。